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巨乳 无码 【研报掘金】机构：以旧换新政策重复年底汽车蹧跶旺季 看好年末汽车高景气延续
机构指出，以旧换新政策重复年底汽车蹧跶旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化推动及车型布局冉冉完善、高端车型的冉冉推出巨乳 无码，以前自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端市集份额。
中枢逻辑
1.乘联会瞻望12月乘用车零卖同比增长15%，以旧换新政策有望延续。据乘联会，12月1-15日乘用车零卖108.3万辆，同比增长34%，批发113.8万辆，同比增长39%；新动力汽车零卖53.6万辆，同比增长71%，批发58万辆，同比增长68%；瞻望12月狭义乘用车零卖270万辆，同比增长15%，新动力汽车零卖140万辆，浸透率51.9%。年末在前期以旧换新政策基础上，场地层面补贴大王人加码，加多补贴金额或扩大补贴畛域，重复车企与经销商冲量优惠，新动力汽车销量看守高增长，燃油车销量回暖。据商务部数据，罢休12月19日汽车报废更新和置换更新补贴苦求分散达270万辆和310万辆，所有约580万辆。商务部默示将提前规划来岁的汽车以旧换新连续政策，有望执续提振乘用车零卖端需求。
2.战术新兴产业智能电动车2025年有望跨过年度50%浸透率要津点，厚爱迈入后期全球阶段，品牌抵蹧跶者的凝合力执续晋升。典型高凝合力品牌鸿蒙智行、小米等依然市集温雅要点。具备各自比拟上风的新势力品牌以及新动力跳动民营企业也将连接在竞争中不竭成长，关系品牌化企业过头产业链值得温雅。鉴戒浸透率50%后智高东谈主机的发展训戒，后期全球市集的品牌化竞争具有动态特征，跳动企业仍需不竭推动用户可感知技能支执自己品牌，并同期受新的技能圭臬许可催化。残暴温雅广义智能座舱、智驾以及车路云一体化技能的赋能作用。新场景方面温雅新动力乘用车带电量变化以及由此激发的电运转系统的连接进化，温雅商用车重卡、轻卡新动力化迈过15%浸透率关隘插足全球化市集后连接快速增长的契机以及产业全球化出海的契机。
3.瞻望2025E国内乘用车总销量同比微增。从2H2024E—2025E新车谋划来看，纯电A级/B级主销车型数目增多，竞争加重；高端化转型+挖掘小众蓝海市集趋势延续。1）纯电：面前呈现销量同比增速回落、市集份额较为漫步的特质；但瞻望2H2024E—2025E国内纯电（尤其20万-25万元纯电）的销量和占比有望企稳回升但市集竞争加重。2）插混：面前呈现销量占比稳步抬升+市集份额荟萃的特质；其中巨乳 无码，比亚迪具备基于技能+老本的完全上风、华为具备基于中高端的品牌力上风，瞻望插混或主要聚焦10万—20万元、30万元以上市集，瞻望头部荟萃趋势延续。3）出口：国内乘用车出口或主要荟萃在俄罗斯、南好意思、东南亚。看好国际导入车型居品丰富、具备较强降本/高性价比上风以及国际建厂/原土化量产节律跳动的头部自主车企布局出息。
利好个股
华鑫证券指出，以旧换新政策重复年底汽车蹧跶旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化推动及车型布局冉冉完善、高端车型的冉冉推出，以前自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端市集份额。残暴温雅赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。
东海证券投资残暴：（1）整车：政策暖风重复新车周期，行业龙头订价权上风执续自满，智驾升级重塑竞争表情，温雅受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车和洽方等。（2）汽车零部件：温雅绑定优质车企，客户结构具备较强上风的零部件供应商，以及域公法器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技能与建树升级标的，关系标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。
性爱本文实质精选自以下研报：
华鑫证券《汽车行业周报：东谈主形机器东谈主量产相近，重申丝杠赛谈的投资契机》
东海证券《汽车行业周报：年末乘用车市集看守高景气，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫》
国元证券《2025年汽车行业投资策略：守成与更动，开启发展新阶段》
光大证券《汽车行业2025年投资策略：稳中有进，聚焦智能化》
校对：陶谦巨乳 无码